GR Poll; RBI Rate Cut in December: रेपो रेट में कटौती होगी या नहीं? 50 में से 43 एक्सपर्ट ने कही ये बड़ी बात

RBI MPC Repo Rate: भारतीय रिजर्व बैंक यानी आरबीआई की मॉनेटरी पॉलिसी की तीन दिवसीय बैठक 3 दिसंबर से शुरू होने वाली है। इस बैठक में रेपो रेट के कटौती किए जाने या न किए जाने समेत कई अहम वित्तीय मुद्दों पर चर्चा की जाएगी। ब्याज दरों में कटौती को लेकर कई तबके आशावादी बने हुए हैं। इस बीच GoodReturns के पोल में शामिल कई इकोनॉमिस्ट ने अपनी राय साझा की है।

इकोनॉमिस्ट के मुताबिक, दुनियाभर में ट्रेड की चिंताओं और दूसरी जियोपॉलिटिकल अनिश्चितताओं के बीच अगले हफ्ते भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) से रेपो रेट में 25 बेसिस पॉइंट्स की और कटौती की उम्मीद है। पोल में शामिल 50 में से 86 परसेंट से ज़्यादा इकोनॉमिस्ट ने एक दशक के सबसे कम महंगाई, मज़बूत GDP ग्रोथ की संभावनाओं और स्थिर फाइनेंशियल मार्केट के बावजूद कटौती की उम्मीद की। यह ऐसे समय में हुआ है जब ग्लोबल इन्वेस्टर दिसंबर के दूसरे हफ्ते में US फेडरल रिजर्व के पॉलिसी फैसले का इंतजार कर रहे हैं।

RBI MPC की मीटिंग, गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​की लीडरशिप में, 3 से 5 दिसंबर के बीच होगी। लेटेस्ट GoodReturns पोल के मुताबिक, 43 एनालिस्ट्स को कटौती की उम्मीद है, जबकि बाकी ने इसके विपरित कटौती नहीं होने का अनुमान लगाया है।

US टैरिफ के मामले में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने गुरुवार को ज़्यादा टैरिफ रेवेन्यू का हवाला देते हुए इनकम टैक्स में तेज़ी से कमी करने और शायद इसे खत्म करने का प्रस्ताव रखा। US मिलिट्री मेंबर्स से वीडियो कॉल पर बात करते हुए, उन्होंने कहा कि मज़बूत टैरिफ कलेक्शन के कारण सरकार आने वाले सालों में इनकम टैक्स में काफी कटौती कर सकती है।

क्रिसिल की प्रिंसिपल इकोनॉमिस्ट दीप्ति देशपांडे ने कहा, "अभी के US टैरिफ पर, इस फिस्कल ईयर के दूसरे हाफ में GDP ग्रोथ पर और ज़्यादा बाहरी दबाव पड़ सकता है। कुछ लेबर-इंटेंसिव सेक्टर और माइक्रो, स्मॉल और मीडियम एंटरप्राइज US टैरिफ हाइक से सबसे ज़्यादा कमज़ोर हैं और उन्हें पॉलिसी सपोर्ट की ज़रूरत है। ऐसे में, रेट कट से सिस्टम में लेंडिंग रेट्स को और कम करने में मदद मिल सकती है।"

GDP, इन्फ्लेशन और भी बहुत कुछ

जुलाई-सितंबर क्वार्टर में इंडियन इकोनॉमी 8.2 परसेंट की दर से बढ़ी, जो मार्केट की उम्मीदों से ज़्यादा थी, वहीं स्टॉक मार्केट इस साल अब तक 9 परसेंट से ज़्यादा ऊपर है। निफ्टी 50 और BSE सेंसेक्स में ज़बरदस्त तेज़ी आई है, जो इस साल अब तक क्रमशः लगभग 10.44 परसेंट और 9.2 परसेंट ऊपर है।

अक्टूबर में RBI मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी (MPC) ने रेपो रेट को 5.5% पर बिना बदले रखने का फैसला किया। खाने की चीज़ों की नेगेटिव कीमतों और गुड्स एंड सर्विसेज़ टैक्स (GST) रेट में कटौती की वजह से अक्टूबर में रिटेल महंगाई (कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स महंगाई) 0.25% के ऐतिहासिक निचले स्तर पर आ गई। इस बीच, भारतीय सामानों पर अमेरिका से 50 परसेंट टैरिफ लगना जारी है।

क्रिसिल में देशपांडे ने कहा, "इस फिस्कल ईयर में महंगाई कम चिंता की बात है, GST रेट में कटौती और कच्चे तेल की कम कीमतों से कीमतें कंट्रोल में रहने की उम्मीद है। US फेडरल रिजर्व (फेड) के रेट में कटौती शुरू करने से भी RBI के लिए रेट में कटौती की गुंजाइश बढ़ी है।"

अक्टूबर में महंगाई में तेज़ी से कमी आने के साथ, कुछ एक्सपर्ट्स का कहना है कि RBI के अपने पिछले पॉलिसी रिव्यू में जैसा है वैसा ही बनाए रखने के फैसले ने अब आने वाली मीटिंग्स के लिए उसकी टैक्टिकल फ्लेक्सिबिलिटी को कम कर दिया है।

रेपो रेट वह इंटरेस्ट रेट है जिस पर RBI बैंकों को पैसा उधार देता है। रेपो रेट में कम कटौती का मतलब है सस्ते लोन, लेकिन फिक्स्ड डिपॉजिट, रेकरिंग डिपॉजिट और दूसरे इंस्ट्रूमेंट्स पर कम रिटर्न। RBI का रेपो रेट महंगाई को कंट्रोल करने और इकोनॉमिक ग्रोथ को बढ़ावा देने के लिए उसके खास तरीकों में से एक है।

RBI MCP Meet: एक्सपर्ट्स की राय

क्रिसिल इंटेलिजेंस के मुताबिक, मौजूदा GDP अनुमानों और महंगाई के अच्छे आंकड़ों को देखते हुए RBI MPC दिसंबर में रेपो रेट में कटौती कर सकता है। जैसा कि यूनाइटेड स्टेट्स फेडरल रिजर्व ने अक्टूबर में रेट में कटौती की घोषणा की है, और दिसंबर में एक और कटौती की उम्मीद है, भारत की असली ब्याज दरें ऊंची बनी हुई हैं, जैसा कि मोतीलाल ओसवाल ने अपनी इकोस्कोप रिपोर्ट में बताया है।

आनंद राठी ग्रुप के चीफ इकोनॉमिस्ट और एग्जीक्यूटिव डायरेक्टर सुजान हाजरा ने कहा, "खाने की कीमतों में गिरावट कुछ समय के लिए होने की उम्मीद है, लेकिन सोने के असर को छोड़कर, कोर महंगाई 4% के टारगेट से नीचे चल रही है। यह कॉम्बिनेशन MPC को न केवल इस पॉलिसी में रेट में 25 bps की कटौती करने की गुंजाइश देता है, बल्कि पॉलिसी में ढील के ट्रांसमिशन को मजबूत करने के लिए लिक्विडिटी का ज़्यादा नरम रुख अपनाने की भी गुंजाइश देता है।"

पैंथियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स के चीफ इमर्जिंग एशिया इकोनॉमिस्ट मिगुएल चान्को के अनुसार, चूंकि RBI पहले ही 100 bps रेट कट की घोषणा कर चुका है, इसलिए महंगाई में बढ़ोतरी अगले साल और रेट कट को रोक सकती है। RBI का दिसंबर में रेट कट का फैसला भारत-US ट्रेड डील की चल रही बातचीत से भी जुड़ा है।

STCI प्राइमरी डीलर लिमिटेड के चीफ इकोनॉमिस्ट आदित्य व्यास ने बताया कि ट्रेड डील को लेकर चल रही बातचीत के बीच, दिसंबर में RBI MPC का रेट कट का फैसला करीबी होगा। ज़्यादातर इकोनॉमिस्ट का मानना ​​था कि नवंबर और दिसंबर में भारत की रिटेल महंगाई में बढ़ोतरी हो सकती है। हालांकि, कुल महंगाई दर 4% से नीचे बनी रहेगी।

ICICI सिक्योरिटीज PD के सीनियर वाइस प्रेसिडेंट और इकोनॉमिस्ट अभिषेक उपाध्याय ने कहा, "महंगाई शायद सबसे निचले स्तर पर आ गई है, लेकिन धीरे-धीरे बढ़ेगी और अगले फिस्कल ईयर की पहली छमाही तक आरामदायक रहने की उम्मीद है।"

2026 में RBI रेट कट का रास्ता तय करने वाले खास फैक्टर

केयरएज रेटिंग्स के सीनियर इकोनॉमिस्ट सर्बार्थो मुखर्जी के मुताबिक, फाइनेंशियल ईयर 2025-26 के दूसरे हाफ में ग्रोथ के अनुमान, महंगाई में नरमी, इंडिया-US ट्रेड डील का स्टेटस, वगैरह, 2026 में RBI के रेट कट का रास्ता तय करेंगे। मुखर्जी का मानना ​​है कि भारत की रिटेल महंगाई अपने सबसे निचले लेवल पर पहुँच गई है और नवंबर और दिसंबर में इसमें कुछ कंसोलिडेशन हो सकता है, जबकि 2026 में यह 4% से नीचे रहेगी।

पावर ऑफ़ मार्केट्स के फाउंडर और प्रमोटर अभिषेक उपाध्याय ने कहा, "भारत-US ट्रेड डील की बातचीत पॉजिटिव दिशा में जा रही है, इसके अलावा भारत की कई ग्लोबल देशों और EU के साथ भी फ्री ट्रेड डील की बातचीत चल रही है।

कुल मिलाकर, कई एक्सपर्ट रिपोर्ट के अनुसार 25 से 50 बेसिस पॉइंट्स की कटौती हो सकती है, लेकिन मेरा मानना ​​है कि दिसंबर 2025 की इस मीटिंग में हम 25 बेसिस पॉइंट्स की कटौती देख सकते हैं और भविष्य में भी रेट कट की संभावनाओं के लिए पॉलिसी इंस्टेंस न्यूट्रल रह सकते हैं।"