RBI MPC Meet: दरें घटाने में क्यों जल्दबाजी नहीं कर रहा रिजर्व बैंक? US में मंदी की आशंका का पड़ेगा असर? समझें

RBI MPC Meet: सितंबर में फेडरल रिज़र्व की ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें तेजी से बढ़ी हैं। एनलिस्ट्स का अनुमान है कि सितंबर पॉलिसी में 50 बेसिस पॉइंट की कटौती होगी. 2024 में कुल 115 आधार अंकों की कटौती का अनुमान है. हालाँकि, कुछ पूर्वानुमान हैं कि सितंबर पॉलिसी में 25 बेसिस पॉइंट्र्स की ही कटौती संभव है। यह रुपये को प्रभावित कर सकता है, जिससे भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) को वैश्विक रुझानों के साथ अपनी नीतियों को संरेखित करने के लिए प्रेरित किया जा सकता है ताकि महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव से बचा जा सके।

खरीफ बुआई में इजाफा और अच्छा मानसून

मानसून की ग्रोथ भी अनुकूल रही है, कुल वर्षा लंबी अवधि के औसत से 6% अधिक है। जबकि दक्षिणी क्षेत्रों में अतिरिक्त वर्षा हुई है और उत्तर-पश्चिम में कमी देखी गई है, मौसम जारी रहने पर वितरण संतुलित होने की उम्मीद है। धान और दालों जैसी प्रमुख फसलों की खरीफ बुवाई भी पिछले साल की तुलना में अधिक है, जो खाद्य महंगाई की चिंता को प्रबंधनीय बताती है।

कोर महंगाई एक साल से अधिक समय से नीचे की ओर है। हालांकि, बेस इंपैक्ट, टेलीकॉम चार्जेज में इजाफा और डिमांड में रिकवरीकी वजह से इसमें मामूली ग्रोथ हो सकती है, लेकिन FY25 के लिए इसका औसत 4-4.5% के बीच रहने की उम्मीद है। यह मंदी आर्थिक स्थिरता बनाए रखने में मदद करती है।

साल के अंत तक RBI घटाएगा ब्याज दरें

हाल ही में तरलता शेष में सुधार हुआ है, सरकारी खर्च में बढ़ोतरी और RBI द्वारा डॉलर के फ्लो को सोखने के कारण यह अधिशेष में चला गया है। RBI ने अधिशेष तरलता के प्रबंधन के लिए वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (VRRR) संचालन किया है। जुलाई 2024 में भारित औसत कॉल दर (WACR) नीतिगत दर से कम 6.44% थी, जो कुछ तरलता अधिशेष के साथ आरबीआई के आराम को दर्शाती है।

HDFC बैंक के अर्थशास्त्रियों का सुझाव है कि अगर RBI इस साल के अंत में दर कटौती का मंच तैयार करता है, तो बॉन्ड यील्ड में और गिरावट आ सकती है। 10 साल का यील्ड 6.80% की ओर बढ़ सकता है।

आनंद राठी के एनलिस्ट्स ने कहा कि रिटेल महंगाई दर अभी भी RBI के लक्ष्य दर से ऊपर हैं. भारत के रिटेल बास्केट में अस्थिर खाद्य उत्पादों का उच्च भार है. RBI सक्रिय रूप से नीतिगत दरों में कटौती करने के बारे में सतर्क रहेगा।

RBI के नीतिगत उद्देश्य

RBI का लक्ष्य विकास का समर्थन करते हुए, +/- 2% के रेंज के भीतर 4% का एक मध्यम अवधि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति लक्ष्य प्राप्त करना है। जून 2024 में खाद्य कीमतों में वृद्धि के कारण नवीनतम CPI 4 महीने के उच्च स्तर 5.08% पर पहुंच गया। यह इजाफा बाजार के अनुमानों से कम थी लेकिन फरवरी 2024 के बाद से सबसे तेजी से वृद्धि को चिह्नित करती है।

जून 2024 की अपनी नीति बैठक में, RBI ने तरलता समायोजन सुविधा (LAF) के तहत रेपो दर को 6.50% पर अपरिवर्तित रखा। नतीजतन, स्थायी जमा सुविधा (SDF) दर 6.25% पर बनी हुई है, और सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर और बैंक दर दोनों 6.75% पर हैं। यह निर्णय विकसित आर्थिक परिस्थितियों के बीच आरबीआई के सतर्क दृष्टिकोण को दर्शाता है।

निचला रेखा यह है कि RBI की आगामी पॉलिसीका उपयोग इस साल के अंत में होने वाली संभावित दर कटौती की तैयारी के लिए कर सकता है। इस रणनीति से बॉन्ड यील्ड में और गिरावट आ सकती है, जो व्यापक आर्थिक रुझानों के अनुरूप है और वित्तीय स्थिरता बनाए रखता है।