GoodReturns Poll: रेपो रेट में 25 bps की कटौती संभव, GDP और महंगाई पर RBI के आउटलुक पर नजर

GoodReturns Exclusive Poll: भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा 6 जून को रेपो रेट में 25 बेसिस प्वाइंट की कटौती की जा सकती है। गुडरिटर्न्स द्वारा कराए गए 42 इकोनॉमिस्ट के एक पोल के अनुसार, यह कटौती मुख्य रूप से कम होती महंगाई और बेहतर लिक्विडिटी के कारण होने की संभावना है। GoodReturns द्वारा कराए गए इस सर्वे के मुताबिक, थमती महंगाई और बेहतर लिक्विडिटी के माहौल को देखते हुए RBI यह कदम उठा सकता है।

महंगाई में गिरावट के चलते RBI कर सकता है ब्याज दरों में कटौती

अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा शुरू किए गए ट्रेड वॉर और अन्य जियो-पॉलिटिकल टेंशन के समय में, RBI से व्यापक रूप से उधार लागतों में कटौती करने की उम्मीद है।

छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (MPC), जिसकी अध्यक्षता गवर्नर संजय मल्होत्रा कर रहे हैं, 4 जून से 6 जून तक अपनी तीन दिवसीय नीति बैठक शुरू करेगी। नतीजों के साथ, RBI से 6 जून की बैठक में अमेरिकी टैरिफ के भारत पर प्रभाव से संबंधित कुछ टिप्पणियां आने की भी उम्मीद है।

बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने कहा, "हमारा मानना है कि RBI के विभिन्न उपायों के माध्यम से बनी अनुकूल महंगाई और लिक्विडिटी की स्थिति को देखते हुए, MPC 6 तारीख को रेपो रेट में 25 बीपीएस की कटौती करेगी।"

भारत भर के लगभग 98 प्रतिशत अर्थशास्त्रियों ने 6 जून को 25 आधार अंकों की दर में कटौती की भविष्यवाणी की, जिससे रेपो रेट 5.75 प्रतिशत हो जाएगा। सितंबर 2022 के बाद यह पहला मौका होगा जब रेपो रेट 6 प्रतिशत से नीचे जाएगा और 2025 में यह तीसरी दर कटौती भी होगी।

कुल 37 अर्थशास्त्रियों ने 25 आधार अंकों की दर में कटौती का अनुमान लगाया, जबकि दो अर्थशास्त्रियों को 50 आधार अंकों की दर में कटौती की उम्मीद है। उनमें से अधिकांश द्वारा मौद्रिक नीति के रुख को 'समायोजनकारी' रहने का अनुमान है।

कैपिटल इकोनॉमिक्स के डिप्टी चीफ इमर्जिंग मार्केट इकोनॉमिस्ट, शिलान शाह ने कहा, "हेडलाइन मुद्रास्फीति अब बहु-वर्ष के निचले स्तर पर है, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) MPC की बैठक के समापन पर शुक्रवार 6 जून को रेपो रेट में 25 बीपीएस (5.75 प्रतिशत तक) की कटौती करने के लिए तैयार है।"

MPC ने अप्रैल 2025 की नीति में रेपो रेट को 25 आधार अंकों से घटाकर 6 प्रतिशत कर दिया था, जो फरवरी 2025 की नीति में 25 बीपीएस की कटौती के बाद दूसरी दर कटौती थी। YTD, RBI ने ब्याज दरों में 50 आधार अंकों की कमी की है। RBI ने फरवरी 2023 से दिसंबर 2024 तक रेपो रेट को अपरिवर्तित रखा था, इससे पहले कि वह अपनी नीतिगत रुख और दरों में ढील दे।

भारत की विकास गाथा जारी रहेगी

सर्वेक्षण में FY26 के लिए RBI से CPI और GDP लक्ष्यों में संशोधन का अनुमान लगाया गया था, क्योंकि दोनों आर्थिक संकेतक अपने पिछले लक्ष्यों से आगे निकल गए हैं।

सबनवीस ने कहा कि विकास और महंगाई दोनों पर टिप्पणी महत्वपूर्ण होगी क्योंकि दोनों मापदंडों के लिए उनके पूर्वानुमानों में संशोधन की उम्मीदें हैं।

भारत का नवीनतम सकल घरेलू उत्पाद (GDP) Q4FY25 में 7.4 प्रतिशत तक बढ़ गया, जिससे दुनिया में 'सबसे तेजी से बढ़ती' अर्थव्यवस्था का खिताब वापस मिल गया। GDP विकास दर ने 6.7 प्रतिशत के बाजार अनुमान और 2024-25 की चौथी तिमाही के लिए RBI के 7.2 प्रतिशत के लक्ष्य को पार कर लिया।

केयरएज रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री रजनी सिन्हा के अनुसार, वित्त वर्ष 25 की चौथी तिमाही के लिए भारत की GDP विकास दर 7.4 प्रतिशत रही, जो अपेक्षाओं से काफी अधिक है और मजबूत आर्थिक गति का संकेत देती है। इससे पूरे वित्त वर्ष 25 की वृद्धि 6.5 प्रतिशत हो गई, जो एमओएसपीआई के दूसरे अग्रिम अनुमान के अनुरूप है। Q4 GVA की वृद्धि 6.8 प्रतिशत रही, जो विनिर्माण, निर्माण और वित्तीय, अचल संपत्ति और पेशेवर सेवाओं जैसे क्षेत्रों में महत्वपूर्ण तेजी से प्रेरित है।

हालांकि, सिन्हा का मानना ​​है कि खपत सुधार में देखी गई असमानता भविष्य में निगरानी रखने योग्य एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है। मानसून की अनुकूल संभावनाओं, स्वस्थ जलाशय स्तरों और उत्साही कृषि उत्पादन के कारण ग्रामीण मांग में मजबूती जारी रहने की उम्मीद है।

क्या महंगाई चिंता का कारण है?

वास्तव में नहीं। भारत का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) अप्रैल 2025 में तेजी से घटकर 3.16 प्रतिशत हो गया, जो जुलाई 2019 के बाद का सबसे निचला स्तर है। यह लगातार तीसरा महीना है जब CPI RBI के 4 प्रतिशत मुद्रास्फीति प्राप्त करने के मुख्य उद्देश्य से नीचे रहा है।

BofA इंडिया के भारत और आसियान अर्थशास्त्री राहुल बाजोरिया ने कहा, "मूल अनुमानों के संदर्भ में, हम उम्मीद करते हैं कि RBI GDP अनुमानों को मामूली रूप से कम करेगा और CPI मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को भी कम करेगा, निकट अवधि के मुद्रास्फीति के अनुमानों में काफी कटौती होने की संभावना है। Q1 2025 के लिए आने वाला GDP डेटा पूर्वानुमानों को मामूली रूप से प्रभावित करेगा, लेकिन पहली तिमाही के आसपास के सांख्यिकीय कारणों को देखते हुए, हमारा मानना ​​है कि RBI सिर्फ एक तिमाही के GDP प्रिंट के आधार पर अपने GDP अनुमानों में भौतिक रूप से बदलाव करने की संभावना नहीं है।"

क्या अगली आरबीआई एमपीसी बैठक में भी होगी रेपो रेट में कटौती?

आगे बढ़ते हुए, कुछ अर्थशास्त्रियों ने अगस्त और अक्टूबर 2025 की नीति में दो और दर कटौतियों की भविष्यवाणी की है। यदि ऐसा होता है, तो अकेले 2025 में RBI की रेपो रेट 5.25 प्रतिशत तक गिर सकती है। वित्तीय वर्ष के संदर्भ में, 75 आधार अंकों से 125 अंकों की दर में कटौती की भविष्यवाणी की जा रही है।

ICRA के मुख्य अर्थशास्त्री और प्रमुख-अनुसंधान और आउटरीच, अदिति नायर ने कहा, "हम अनुमान लगाते हैं कि वित्त वर्ष 2026 में CPI मुद्रास्फीति औसतन 3.5 प्रतिशत रहेगी, Q2 और Q3 के प्रिंट MPC के इन तिमाहियों के पूर्वानुमानों से काफी पीछे रहेंगे, जिससे इस कैलेंडर वर्ष में 75 बीपीएस की अतिरिक्त दर में कटौती की अनुमति मिलेगी।" उन्होंने आगे कहा, "जून 2025 की नीति में 25 बीपीएस की दर में कटौती की उम्मीद है, इसके बाद अगस्त और अक्टूबर 2025 की नीति समीक्षाओं में प्रत्येक में 25 बीपीएस की ढील दी जाएगी।"

संक्षेप में, विशेषज्ञों का मानना है कि RBI द्वारा मुद्रास्फीति के दबावों में कमी को देखते हुए आने वाले महीनों में ब्याज दरों में और कटौती की जा सकती है, जिससे अर्थव्यवस्था को सहारा मिलेगा।